Optioner principal agent problem

Principal-Agent Relationship BREAK DOWN Down Principal-Agent Relationship De formella villkoren för ett specifikt huvud-agent-förhållande beskrivs ofta i ett kontrakt. När en investerare exempelvis köper aktier i en indexfond är han huvudansvarig, och fondförvaltaren blir hans agent. Som fondförvaltare måste fondförvaltaren hantera fonden, som består av många huvudansvariga tillgångar, på ett sätt som maximerar avkastningen för en viss risknivå i enlighet med fondprospektet. Huvudmäklareförhållandet kan ingås av några villiga och kompetenta parter i syfte att uppnå juridisk transaktion. I enkla fall är huvudmannen inom relationen en ensam individ som tilldelar en agent att utföra en uppgift, men andra förhållanden har enligt denna uppfattning en huvudman som är ett företag, en ideell organisation, en statlig myndighet eller ett partnerskap. Agenten är oftast en individ som kan förstå och i slutändan utföra den uppgift som uppdragsgivaren har tilldelat. Vanliga exempel på huvudagentrelationen är att anlita en entreprenör för att slutföra en reparation i ett hem, behålla en advokat för att utföra juridiskt arbete eller begära en investeringsrådgivare att diversifiera en portfölj av aktier. I varje scenario är rektorn den enskilda som söker tjänsten eller råd av en professionell, medan agenten är den professionella som utför jobbet. Huvud - och ombudsansvar Om huvudagenten-förhållandet uttrycks tydligt genom ett skriftligt kontrakt eller är underförstått genom åtgärder skapar förhållandet mellan agent och agent ett fiduciärt förhållande mellan de berörda parterna. Detta innebär att agenten som handlar på uppdrag av huvudmannen måste utföra de tilldelade uppgifterna med huvudmannens bästa intresse som prioritet. Ombudet ansvarar för att uppgifterna utfärdas av huvudmannen så länge som huvudmannen ger rimlig instruktion. Dessutom har agenten en skyldighet att utföra uppgifter med en viss nivå av skicklighet och vård och får inte avsiktligt eller oaktsamt slutföra uppgiften på ett felaktigt sätt. En lojalitetsplikt är också underförstådd inom huvudagenten-förhållandet, vilket kräver att agenten avstår från att sätta sig i en position som skapar eller uppmuntrar en konflikt mellan hans intresse och huvudmannens intresse. Principal-Agent Problem BREAKING DOWN Principal - Agent Problem Principal agentproblemet skrevs först på 1970-talet av teoretiker från områdena ekonomi och institutionell teori. Michael Jensen från Harvards Business School och William Meckling vid University of Rochester publicerade ett dokument 1976 som skisserade en teori om ägarstruktur som skulle utformas på ett sådant sätt att man undviker vad de definierade som byråns kostnad och dess relation till frågan om separation och kontroll. Dessa problem är centrala för huvudagentproblemet. Separationen av kontroll sker när en rektorn anställer en agent. och de kostnader som huvudmannen uppstår vid hanteringen av en agent kan definieras som byråskostnader. Dessa byråskostnader kan komma från att inrätta monetära eller moraliska incitament som upprättats för att uppmuntra agenten att agera på ett visst sätt. Principal-Agent Problem Exempel Problemet med huvudagenten är tillräckligt stort för att det kan hittas i en mängd olika sammanhang. Ett exempel på hur huvudagentproblemet uppstår mellan kreditvärderingsinstitut och de företag (de ansvariga) som anlitar dem för att fastställa ett kreditbetyg. Eftersom ett lågt betyg kommer att öka kostnaden för upplåning till bolaget har det ett incitament att strukturera sin ersättning för kreditvärderingsinstitutet så att byrån ger en högre rating än vad som kan förtjänas. Kreditvärderingsinstitutet är mindre sannolikt att vara objektivt eftersom det rädslan förlorar framtida affärer genom att vara för strikt. Ett huvudagentproblem kan lika lätt uppstå om en person, principen, frågar en annan, agenten, att köpa dem lite glass utan att medlet känner till principens smakpreferenser. Medan de två kan ha diskuterat lönen för köp och leverans av glasset, var antalet skopor, oavsett om de var i en kopp, en kotte eller en vaffelkon, och leveransdatum och - tid agent kan inte välja. Ett vanligare exempel skulle vara när en person (princip) tar in sin bil för att bli servad av en mekaniker (agent). Den agenten vet mer än den typiska principen, och agenten har möjlighet att ladda efter eget gottfinnande. Kontraktsdesign Eftersom så mycket av huvudagentproblemet har att göra med informationsasymmetri och incitament, är ett av de bästa sätten att skydda mot en agent som verkar av egenintresse i motsats till huvudmannens intresse att vara mycket avsiktlig om ett kontrakts språk och de typer av incitament som anges. Arbetskompensation En populär syn på anställningsavtal är att ansluta ersättning så nära som möjligt med prestationsmätningar. Beroende på företag, bransch och individer kan detta variera. Enligt Peter Doeringer och Michael Piores 1971, papper för internmarknader och arbetskraftsanalys, kan arbetsmarknaden delas upp i primär - och sekundärmarknaden beroende på hur olika arbetstagare kommer att kompenseras. De på den primära marknaden tenderar att kompenseras enligt skicklighet, medan de på sekundärmarknaden har sina löner bestämt främst av marknadskrafterna. Tippning som betalningsform kan ses som ett sätt att bekämpa principproblemet. Teoretiskt tippning anpassar principens intresse (tjänstens kvalitet) med agenten, för det är förmodligen det metriska som kunden använder för att bestämma spetsen. Men i det speciella fallet med att tippa på restauranger är praktiken ojämn. Mängden man tippade har visat sig inte korrelera med tjänstens kvalitet och kan faktiskt vara diskriminerande. Andra ersättningsformer kan hjälpa till att anpassa anställdas intressen till sina arbetsgivares intressen. Exempelvis kan prestationslöneskalenderna minska kvaliteten på en anställdas arbete om arbetstagaren känner att deras ansträngningar inte erkänns effektivt. Uppskjuten kompensation. huvudsakligen betala en agent när uppgiften är färdig, är ett annat sätt att utforma kring huvudagentproblemet. Inom detta system finns det emellertid fortfarande variabler: äldre arbetstagare får betalt mer och yngre får betalt mindre på grund av åldersdiskriminering eller kvaliteten på prestationsutvärderingen kan ske i slutet av prestationsperioden. Principer för kontraktsdesign Fyra principer för kontraktsdesign, som Milgrom och Roberts lade fram 1992 kan bidra till att utarbeta bättre kontrakt. Holmstroms informativeness-princip, införd 1979, säger att alla tillgängliga mått på prestanda från agenten bör beaktas i ersättningsnivån i kontraktet. Incitamentintensitetsprincipen hävdar att den bästa typen incitament skapas av fyra faktorer: vinst skapad, precision, agenter risk och agenter lyhörd för incitament. Denna princip innebär att ju mer ersättning varierar med ansträngning, desto bättre svarar agenten på incitament. Övervakningsintensitetsprincipen anger att nivån på övervakningen kommer att korreleras med nivån på incitament som erbjuds agenten. I principen om likvärdig ersättning anges att kompensation för en verksamhet också ska matcha det värde som en princip lägger på slutförandet av den verksamheten. Detta hjälper agenter bättre att prioritera betydelsen av uppgifter när de arbetar med flera projekt. Energieffektivitet Principal-agent problem kan också tillämpas på energiförbrukning. När man försökte katalogisera hinder för energieffektivitet inom och utan marknaden hittade Jaffe och Stavins ett problem som kunde definieras som en huvudagent när man tittar på energisparande apparater. Om till exempel de elektriska verktygen täcks av hyresvärden är hyresgästen mindre sannolikt att köpa apparater som är energieffektiva. Detta speciella exempel är unikt eftersom det är svårt att avgöra vem som är huvudansvarig och vem är agenten i hyresvärden och hyresgästförhållandet. Dessutom spelar informationsasymmetri inte lika mycket roll i detta förhållande. Båda parterna kan vara medvetna om fördelarna med kostnadsbesparande apparater men inte använda dem. Intellipharmaceuticals International Inc. Gemensam aktiekvot Sammanfattning Data Företagets beskrivning (som arkiverad med SEC) Bolaget införlivades enligt Kanada Business Corporations Act genom certifikat och artiklar av arrangemanget daterat den 22 oktober 2009. Vårt registrerade huvudkontor ligger vid Worcester Road 30, Toronto, Ontario, Kanada M9W 5X2. Vårt telefonnummer är (416) 798-3001 och vårt telefaxnummer är (416) 798-3007. Vår agent för service i USA är Corporation Service Company vid 1090 Vermont Avenue N. W. Washington, D. C. 20005. Den 19 oktober 2009 godkände aktieägarna i IPC Ltd. och Vasogen IPC Arrangemangsavtalet som resulterade i den domstolsbehandlade fusionen av IPC Ltd. den 22 oktober 2009 och en annan U. S. More. Riskgradering Var ligger IPCI i riskgrafen Konsensusrekommendation Ytterligare infoanalytiker Info Forskningsmäklare innan du handlar Vill du handla FX Redigera Favoriter Ange upp till 25 symboler åtskilda med kommatecken eller mellanslag i textrutan nedan. Dessa symboler kommer att finnas tillgängliga under din session för användning på aktuella sidor. Anpassa din NASDAQ-upplevelse Bakgrundsfärgval Välj den bakgrundsfärg du vill ha: Citat Sök Välj en standard målsida för din citatsökning: Realtid efter timmar Pre-Market Nyheter Flash Citat Sammanfattning Citat Interaktiva tabeller Standardinställning Observera att när du gör Ditt val, det gäller alla framtida besök på NASDAQ. Om du, när som helst, är intresserad av att återgå till standardinställningarna, välj Standardinställning ovan. Om du har några frågor eller stöter på några problem med att ändra standardinställningarna, vänligen maila isfeedbacknasdaq. Vänligen bekräfta ditt val: Du har valt att ändra standardinställningen för Quotes Search. Detta kommer nu att bli din standardmålsida om du inte ändrar din konfiguration igen, eller du tar bort dina cookies. Är du säker på att du vill ändra dina inställningar Vi har en tjänst att fråga Vänligen inaktivera din annons blockerare (eller uppdatera dina inställningar för att säkerställa att javascript och cookies är aktiverade) så att vi kan fortsätta att förse dig med de förstklassiga marknadsnyheterna och data du har kommit att förvänta oss från oss.