Wss trading system

Guide till bokslut Denna guide är inte ett erbjudande att sälja, inte heller en förfrågan om ett erbjudande att köpa, eventuella säkerheter av internationellt företagslokal eller annat företag. Guiden till ekonomi ger grundläggande information om hur man läser bokslut i en företags årsredovisning. Den diskuterar viktiga siffror i varje av de uttalanden som är gemensamma för alla årsrapporter och erbjuder förslag från erfarna investerare att göra känsla av dessa nummer. Liksom varje nytt och komplext ämne kan språket i de finansiella rapporterna i början verka mystiskt, till och med skrämmande. Den här guiden kan hjälpa dig att börja få grundläggande ekonomiska ordförråd och för att förstå ämnet. Ämnen täcker bara grunderna för redovisning och finansiell rapportering och guiden och dess ordlista förklarar de villkor och idéer du behöver för att förstå dessa ämnen. DENNA GUIDE ÄR INTE EN ANSÖKAN ATT SÄLJA, ELLER EN SOLICITATION AV ANTALET ATT KÖP, NÅGON SÄKERHETER AV INTERNATIONELLA BUSINESS MASKINER CORPORATION ELLER ANNAN SÄKERHET. Guiden till finansiell information ger grundläggande information om hur man läser finansiella rapporter i bolagets årsredovisning. Den diskuterar viktiga siffror i varje av de uttalanden som är gemensamma för alla årsrapporter och erbjuder förslag från erfarna investerare att göra känsla av dessa nummer. Liksom något nytt och komplext ämne kan språket i de finansiella rapporterna först ses som mystiskt, till och med skrämmande. Den här guiden kan hjälpa dig att börja få grundläggande ekonomiska ordförråd och för att förstå ämnet. Ämnen täcker bara grunderna för redovisning och finansiell rapportering och guiden och dess ordlista förklarar de villkor och idéer du behöver för att förstå dessa ämnen. Översikt Vad som ingår i dem Årsredovisningen innehåller minst tre bokslut: 10 10 Resultaträkning: Sammanfattar resultat av företagets verksamhet (intäkter och kostnader) 10 10 Finansiell ställning: Visar företagets tillgångar och fordringar på dem (skulder och aktieägare39) 10 10 Kassaflödesanalys: Åtgärdar kontantflödet till och från bolaget10 10 Upplysningarna innehåller finansiell information för ett offentligt bolag. Om ett företag består av många dotterbolag, divisioner och andra företag presenterar den finansiell information om alla sina innehav som ett 34consolidated34 företag. IBM publicerar till exempel en 34-koncernredovisning över kassaflöden34 och andra 34consolidated34 årsredovisningar som representerar alla delar av sin stora organisation.10 10 För att lära dig mer om andra delar i en årsredovisning, besök guide till Årsrapporter. Vem förbereder bokslutet De personer som förbereder uttalandena kan skilja sig från företag till företag. Normalt förbereder redovisningspersonalen dem, men andra, såsom personal för investerarrelationer. granska uttalandena och relaterade anteckningar.10 10 Oavsett vem förberedarna är, kräver federala värdepapperslagar att offentligt ägda företag följer en uppsättning regler och riktlinjer för finansiell rapportering. Föreningar - såsom Financial Accounting Standards Board (FASB). en privat organisation av redovisningspersonal, och Securities and Exchange Commission (SEC). en amerikansk myndighet - utveckla regler och riktlinjer. Dessa allmänt accepterade redovisningsprinciper (GAAP) hjälper till att säkerställa att den finansiella informationen som rapporteras är tillförlitlig och konsekvent i form med de rapporter som alla andra företag förbereder. GAAP hjälper också till att skydda mot investerares bedrägerier.10 10 Även om alla företag följer gemensamma standarder och krav rapporterar de om sina ekonomiska resultat på olika sätt. Många beslut - från uttalandena 39 namn till räkenskaperna inom dem och hur hanteringen beräknar siffrorna - lämnas till företagens eget gottfinnande. Vad är revisorns rapport? Revisorns rapport är en sammanfattning av resultaten av en revision eller granskning av bokslutet av ett oberoende företag av certifierade revisorer. Revisionen är ett försök att avgöra huruvida företagets finansiella rapporter rapporterar företagets finansiella ställning på ett korrekt och tillförlitligt sätt. Under en granskning undersöker revisorerna exempelvis en internt redovisningskontroll, bekräftar förekomsten av många tillgångar och samlar in stödjande information från externa källor. Revisorerna ser till att bokslutet är fullständigt, rimligt och förberedt i enlighet med GAAP vid en viss tidpunkt. Om revisorerna anser att uttalandena är rättvisa händelser i bolagets finansiella ställning i förhållande till GAAP, utfärdar de en 34unqualified34-uppfattning. Noterna måste läsas för att förstå bokslutet. Företagen använder anteckningar för att förklara hur de anlände till siffrorna i bokslutet och för att beskriva några viktiga händelser eller förändringar i förfaranden som kan påverka siffrorna. Noter förklarar också punkter i uttalandena och redovisar detaljer om företagets finansiella resultat som inte framgår av uttalandena.10 10 En notering kan till exempel förklara att ett företags redovisningsmetoder har förändrats jämfört med föregående år eller skiljer sig avsevärt från metoder som andra företag i samma branschanvändning (förutsatt att de följer GAAP). Analytiker kan undersöka varför bolaget bytte redovisningsmetoder, exempelvis att undersöka huruvida förändringen snedvrider bolagets finansiella resultat.10 10 En annan anteckning kan innebära ett förvärv som kan få en väsentlig inverkan på företagets finansiella ställning, både kort och lång termin. Till exempel, med förvärvet av Lotus 1995, uppstod IBM kostnader och antagna skulder i samband med denna signifikanta händelse.10 10 Slutligen kan en anteckning ge ytterligare detaljer om en vara i ett finansieringsöversikt. En notering på 34Investeringar och diverse tillgångar34 i finansieringsöversikten visar exempelvis de tillgångar som IBM ingår i denna kategori (en notering är den immateriella tillgången som kallas goodwill). Redovisningsunderlag: Redovisning av finansiell ställning Redovisningen av finansiell ställning redovisar bolagets ekonomiska ställning vid ett fastställt datum noterat på uttalandet. Uttalandet är som en ögonblicksbild eftersom det visar vad företaget är värd vid det fastställda datumet. Uttalandet visar: Vad företaget äger Vad företaget är skyldigt Det som tillhör ägarna Analytiker kallar ofta balansräkningen en balansräkning på grund av hur en del tillgångar står i balans med summan av de övriga två delarna - skulder och aktieägare39 eget kapital. I en årsredovisning ingår i de finansiella rapporterna information åtminstone de senaste två åren för att möjliggöra jämförelse av förändringar mellan år. Nyckeltal I redogörelsen för finansiell ställning anges tre huvudkategorier av information för varje år som omfattas. För att tolka denna information tittar analytiker på tre nyckeltal relaterade till dessa kategorier: Företagets egna saker, kallade tillgångar. Dessa saker kan vara fysiska tillgångar som byggnader, lastbilar, lager av produkter, utrustning och kontanter. Eller saker kan vara immateriella tillgångar som goodwill, varumärken och patent. Tillgångar är antingen aktuella eller icke-aktuella. Omsättningstillgångar är saker som ett företag förväntar sig att konvertera till kontanter inom ett år. Exempel är kundfordringar eller lager över produkter som ska säljas. Slutligen inkluderar omsättningstillgångar kontanter och värdepapper som statsskuldväxlar och inlåningsbrev som företaget förväntar sig att konvertera till kontanter inom året. Anläggningstillgångar är saker som ett företag inte avser att konvertera till kontanter eller det tar längre tid än ett år att konvertera. Anläggningstillgångar inkluderar anläggningstillgångar, ofta listade som fastigheter, anläggningar och utrustning, eftersom det är vad de vanligtvis är. Företag använder anläggningstillgångar för att tillverka, visa, lagra och transportera produkter. Materiella anläggningstillgångar varierar mellan företag och industri. Till exempel tillverkningsföretag har i allmänhet en stor investering i anläggningstillgångar för att göra saker kräver fastigheter, anläggningar och utrustning. Serviceföretag har vanligtvis färre anläggningstillgångar. Skulder I skuldsättningen redovisas skulder. Alla företag har skulder. Exempel på skulder är: Skulder till banker och andra långivare Betalning till leverantörer av varor och tjänster (leverantörsskulder) Skulder till statliga myndigheter Hyror till ägare av mark och byggnader Skulder är aktuella (korta eller långsiktiga). Kortfristiga skulder betalas inom ett år. Långfristiga skulder förfaller efter ett år. Även om skulder är en nödvändig del av affärer måste företagen noga hantera sina skulder. Om ett företag inte kan göra räntebetalningar i tid och återbetala huvudmannen vid förfallodag, kan företaget tvingas att förklara konkurs och antingen omorganisera eller avveckla. Aktieägare39 eget kapital Aktieägarna39 eget kapital är beloppet ägarna investerat i nytt lager plus det intjänade bolaget behållit sedan det startade (kvarhållen vinst är det vinstbelopp som hålls efter utdelningen betalas). I redovisningen av finansiell ställning motsvarar mängden aktieägare39 eget kapital alltid värdet av samtliga tillgångar minus samtliga skulder. Till exempel, om ett företags tillgångar värderas till 10 000 och skulder totalt 6 000, är ​​eget kapital 4 000. Utvärderingsunderlag: Analysera de uttalanden När finansiella analytiker utvärderar ett företag för eventuell investering ser de både på informationen i bokslutet och vid annan information som sätter dessa siffror i ett större sammanhang. Analytiker kan göra mer tillförlitliga investeringsbeslut genom att ta de grundläggande uppgifterna i bokslutet och utöka det för att identifiera: 1010 109 En företags starka och svaga sidor 109 Företagets och industrins trender 109 Prestanda i den större affärsmiljön 10 1010Brokeringsföretag erbjuder resultatet av deras analytiker39 forskning till enskilda investerare som en del av deras service. Dessutom säljer många professionella analytiker sina utvärderingar och rekommendationer. Exempel på källor till finansiell analys är Moody39s, Standard and Poor39s och Value Line. Tolka siffrorna Analytiker börjar vanligtvis utvärdera ett företag genom att studera sina finansiella rapporter. Dessa källor presenterar ny ekonomisk historia i ett kortfattat format, vilket gör det enkelt att se korta förändringar i nyckeltal. Bokslutet är också ganska standard inom en bransch, vilket gör det enkelt att jämföra företagets resultat med konkurrenternas resultat. Analytiker tolkar siffrorna i varje bokslut med olika förhållanden och andra jämförande åtgärder. Analysomslag: Analys: Resultaträkning Analytiker använder resultaträkningen för att undersöka bolagets lönsamhet. Analytiker ser till exempel på trender i intäkter, rörelseresultat och bruttovinst (eller marginaler). Övriga åtgärder inkluderar beräkning av avkastning på tillgångar och avkastning på eget kapital. För att se IBM39s prestanda de senaste åren, se de historiska kartorna. Analys: Redovisning av finansiell ställning Analytiker använder sig av redogörelsen för finansiell ställning för att undersöka bolagets likviditet och för att få insikt i företagets skuldsättning och lager. En åtgärd analytiker använder är nuvarande förhållandet, en jämförelse av omsättningstillgångar med kortfristiga skulder. Analytiker ser också på förhållandet mellan detta uttalande och resultaträkningen. De kan till exempel undersöka förhållandena för kundfordringar med försäljning och av lager med försäljningskostnader. Insamling av kundfordringar är en uppgift som finansanalytiker också tittar noggrant på. Om kunderna längtar efter att betala för varor och tjänster kan kundfordringar bli stora, vilket tvingar företaget att låna pengar (och betala ränta) för att finansiera dessa fordringar. Ju längre tid det tar att samla kundfordringar desto mindre värdefulla är de. Analys: Kassaflödesanalys Analyserna använder kassaflödesanalysen för att avgöra hur effektivt ett företag genererar och hanterar pengar. Analytiker ser närmast ut pengar från verksamheten när de utvärderar företagets potential för långsiktig framgång, eftersom den här siffran visar hur effektivt företaget kan producera och sälja sin primära produkt eller tjänst. Analytiker utvärderar också kassaflöden i förhållande till resultaträkningar (från resultaträkningen). Till exempel kan ett företag i vissa fall rapportera positivt resultat i resultaträkningen och rapportera fortfarande ett negativt nettokassaflöde på kassaflödesanalysen. Denna situation kan uppstå när ett företag inte kan möta den nuvarande efterfrågan på sina produkter och därmed investerar vinsten, eller till och med lånar extra pengar, för att utöka sin tillverkningskapacitet (till exempel genom inköp av utrustning eller nya anläggningar). När en sådan situation inträffar letar analytikerna efter konsekvenserna. De försöker bestämma om den framtida efterfrågan på företagets produkt är tillräckligt stor för att motivera utgifterna och den nya skulden. Uttalandeunderlag: Resultaträkning I resultaträkningen anges hur mycket intäkter ett företag tar in i verksamheten genom att tillhandahålla varor eller tjänster, eller båda, till sina kunder under en viss tid (vanligtvis ett år). Det visar också kostnader och kostnader som är förknippade med att tjäna den intäkten under den tiden. I en årsredovisning redovisas resultaträkningen och försäljningsintäkterna för minst de senaste tre åren. Nettoresultatet (eller förlusten), ofta bokstavligen 34bottom-linjen34 på uttalandet, visar hur mycket företaget tjänat (eller förlorat). Nyckeltal Resultaträkningen visar två huvudkategorier av information för varje år som omfattas: 1010 10 Intäkter från sålda varor och tjänster 10 Kostnader eller kostnader för affärer 10 1010Till tolka denna information tittar analytiker på flera nyckeltal: Företagen ger intäkter på ett eller flera av följande sätt: 1010 10 Genom att sälja produkter eller tjänster eller båda 10 Genom att hyra ut och hyra ut utrustning eller egendom till andra 10 Genom att få ränta från lån till andra företag eller privatpersoner 10 1010 Vissa företag har bara en inkomstkälla andra har flera. Till exempel rapporterar IBM intäkter från sina produkter, såsom datormaskinvara och programvara. Det rapporterar också intäkter från sina tjänster, som inkluderar underhåll, uthyrning och finansiering. Bruttovinst En affärsregel är att det tar pengar för att tjäna pengar34. Typiskt är att producera varor till salu den största kostnaden för att generera intäkter. Till exempel måste ett datortillverkningsföretag köpa ledningar och andra råvaror för att göra datorer betala löner till arbetstagare och chefer och spendera pengar på överhead - kraft, anläggningar och underhåll. Ett företag drar av dessa kostnader (försäljningskostnad, kostnad för sålda varor) från intäkter, vilket visar bruttoresultat (eller förlust). Rörelseresultat Utöver de kostnader som är direkt relaterade till produktion av varor och tjänster uppgår företagens rörelsekostnader. Dessa inkluderar reklam, löner, hyra, forskning och utveckling, kontorsmaterial och andra administrativa belopp som spenderas. Ett företag drar av dessa rörelsekostnader från bruttoresultat, vilket medför rörelseresultat (eller förlust). Rörelseresultatet motsvarar företagets intäkter minus alla kostnader som krävs för att erhålla dessa intäkter. Från detta nyckeltal drar företagen kostnaderna för skuldfinansiering och skattekostnader. Resten kallas nettoresultat. Nettoresultat Nettoresultatet är 34bottom line34 (ofta bokstavligen sista raden i uttalandet). Efter att ett företag dragit av alla kostnader och kostnader från intäkter. Resultaträkningen visar nettoresultatet (eller förlusten). När intäkterna överstiger kostnader och kostnader, visar den nedersta raden en vinst. När kostnader och kostnader överstiger intäkterna, visar nedre raden en förlust. Tillväxten i nettoresultatet brukar indikera att ett företag har det bra. Resultat per aktie Resultat per aktie (EPS) visar hur mycket pengar aktieägare skulle få för varje aktieandel om bolaget fördelade all nettovinst till aktieägarna. Till exempel, om nettoresultatet är 1 miljon och 500 000 aktier är utestående, är vinsten per aktie 2 (1 miljon 500 000 aktier 2). Trots att all nettovinst verkligen hör till aktieägarna, distribuerar ett företag nästan aldrig hela beloppet direkt till dem. Ett företag behöver pengar för att växa, så det tar en del av nettovinsten och reinvesterar pengarna i sig. Det totala beloppet av bolagets nettoinkomst sedan starten, minus eventuella utbetalningar till aktieägarna, kallas kvarhållen vinst. Även om termen kan föreslå en stor pool av pengar, är den bilden vilseledande. Behållat vinst är faktiskt en del av aktieägares eget kapital och utgör den andel av bolagets tillgångar som finansieras genom lönsam verksamhet snarare än att sälja aktier till investerare eller låna från externa källor. Om företaget reinvesterar dessa vinster lönsamt, drar aktieägarna nytta av denna återinvestering på lång sikt. Ett andra sätt aktieägare drar nytta av kvarhållen vinst är genom utdelning. Styrelsens styrelse beslutar med styrelsens ledning om hur mycket utdelning per aktie ska betala. Företagen betalar vanligtvis utdelning kvartalsvis, men många företag betalar inte utdelningar alls och några betalar utdelning oregelbundet. Använda information Nu när du har granskat en kort introduktion till resultaträkningen kan du lära dig om sätt att tolka denna information. För att se hur analytiker använder detta uttalande och relaterad information, läs analysera uttalandena. För att få tips från tre erfarna investerare om att använda detta uttalande, besök avsnittet om investerare39 tips för att se över tips från en företagsskola, en företagsledare och en högskoleekonomlärare. Redovisningsunderlag: Kassaflödesanalys Kassaflödesanalysen rapporterar flödet av pengar till och från ett företag under ett visst år. Kontanter är företagets livsnerven. Kontanter inkluderar valuta, checkar för hand och insättningar i banker. Likvida medel är kortfristiga, temporära investeringar - till exempel statsskuldväxlar, depåbevis eller kommersiella papper - som snabbt och enkelt kan omvandlas till kontanter. Ett företag använder kontanter för att betala räkningar, återbetala lån och göra investeringar, så att de kan tillhandahålla varor och tjänster till kunder. Om allt går bra använder ett företag pengar för att generera ännu mer pengar till följd av högre vinst. Nyckeltal Kassaflödesanalysen rapporterar bolagets källor och användande av kontanter och början och slutvärden för likvida medel varje år. Den innehåller också (nära botten av redogörelsen) den sammanlagda totala förändringen i likvida medel från alla källor och användningen av kontanter. Nyckeltal i detta uttalande visar resultat av transaktioner i tre kategorier som är källor och användningsområden för kontanter: Netto kontantmedel som tillhandahålls (eller används) av verksamheten Ett företag genererar pengar bara från att driva sin verksamhet. Därför är det första nyckeltalet nettokvitto från verksamheten. Denna summa inkluderar några poster från resultaträkningen till exempel: 1010 109 Nettoresultat, som visar företagets vinst (eller förlust) 109 Avskrivningskostnad 10 1010Denna nyckeltal inkluderar även förändringar i vissa poster i finansieringsöversikt: 1010 109 Förändringar i lager (Förhöjningar av varulager använder kontanter och minskningar ger kontanter) 109 Förändringar i kundfordringar, försäljningen företaget har ännu inte betalats för (igen, ökar användningen av kontanter och minskningar ger kontant) 109 Förändringar i leverantörsskulder, det pengar ett företag är skyldigt till leverantörer och leverantörer (på detta område ger ökningar kontanter och minskar användningen av kontanter) 10 1010 Kassaflödesanalysen lägger till nettokvoten från varje typ av verksamhetsaktivitet och rapporterar bolagets totala nettokvitt som tillhandahålls (eller används) av all verksamhet. Nettokassa som tillhandahålls (eller används) genom investeringsverksamhet Det andra nyckeltalet kan innefatta investeringar i fastigheter (mark), anläggningar (fabriker och montageanläggningar) och utrustning (maskiner, lastbilar, datorsystem, telefonsystem). Investering i sådana tillgångar är en användning av kontanter, att sälja dem är en källa till kontanter. Exempel på investeringar är att överföra lastbilar för att förlänga deras år av användning eller renovering av fabriker och montageanläggningar för att vara mer produktiva. Kassaflödesanalysen lägger till nettokassan från varje typ av investeringsverksamhet och rapporterar bolagets totala nettokassa som tillhandahålls (eller används) av all investeringsverksamhet. Netto kontantmedel som tillhandahålls (eller används) genom finansieringsverksamhet Det tredje nyckeltalet innehåller källorna och användningen av kontanter för finansieringsverksamhet. Källor av pengar inkluderar vad ett företag väcker genom att sälja aktier och obligationer och genom att låna från banker. Användning av kontanter inkluderar att köpa tillbaka lager från aktieägare. betala utdelning för att dela vinst med aktieägare och återbetala lånade pengar. Kassaflödesanalysen lägger till nettokvoten från varje typ av finansieringsverksamhet och rapporterar bolagets totala nettokvitt som tillhandahålls (eller används) av all finansieringsverksamhet. Uttalande grunder: Titta på annan information De flesta analytiker är överens om att bokslutet, nyckeltal och andra jämförande åtgärder erbjuder de bästa utgångspunkterna för att utvärdera ett företag. Men de tittar på dessa artiklar för att bara ge en del av den information som krävs för att på ett adekvat sätt utvärdera ett företag för investering. 10 10Analysts börjar sätta nyckeltallen i ett större sammanhang genom att titta på två andra kritiska delar av årsredovisningen i sig: 10 10 Noterna till bokslutet ger ytterligare förklaring av siffrorna på uttalandena. Till exempel, för resultaträkningen kan noter beskriva förändringar i företagets investeringar i forskning och utveckling (R 38 D). För redovisning av finansiell ställning kan noter beskriva betydande skulder och kontingenter. 10 10 Ledningsdiskussionsdelen ger management39s perspektiv på företagets ekonomiska verksamhet och prestanda. Genom att läsa den här sektionen i konsekutiva årsredovisningar kan analytikerna samla mer subjektiv information om ett företag, såsom förmågan att formulera och konsekvent driva långsiktiga mål. 10 10För företagets finansiella information som inte ingår i årsredovisningen, som i kopior av formulär 10-K eller formulär 10-Q som lämnas in till Securities and Exchange Commission, kontaktar analytiker och investerare ofta företagets investerarrelationer för kopior av dessa blanketter . 10 10 Analytikerna utökar i sin tur omfattningen av sina finansiella information jämförelser bortom de två till tre åren i en enda uppsättning finansiella rapporter. I stället ser de på samma förhållanden och prestationsåtgärder över fem till tioårsperioder. För att se förändringar i IBM39s finansiella rekord över tiden, besök historiska diagram. 10 10Analysts jämför också dessa siffror med flera andra siffror från andra källor till affärsverksamhet och ekonomisk information. Till exempel, de: DENNA GUIDE ÄR INTE EN ERBJUDANDE ATT SÄLJA, ELLER EN LÖSNING AV ANBUD ATT KÖP, NÅGON SÄKERHETER AV INTERNATIONELLA BUSINESS MASKINER CORPORATION ELLER ANNAN SÄKERHET. Guiden till finansiell information ger grundläggande information om hur man läser finansiella rapporter i bolagets årsredovisning. Den diskuterar viktiga siffror i varje av de uttalanden som är gemensamma för alla årsrapporter och erbjuder förslag från erfarna investerare att göra känsla av dessa nummer. Liksom något nytt och komplext ämne kan språket i de finansiella rapporterna först ses som mystiskt, till och med skrämmande. Den här guiden kan hjälpa dig att börja få grundläggande ekonomiska ordförråd och för att förstå ämnet. Ämnen täcker bara grunderna för redovisning och finansiell rapportering och guiden och dess ordlista förklarar de villkor och idéer du behöver för att förstå dessa ämnen Investors39 Tips. Översikt I denna del av guiden beskriver dessa lärare och erfarna investerare hur de ser på finansiella rapporter. I några stycken föreslår varje sätt sätt att läsa bokslut och kritiska områden att studera. Obs! I den här handboken är namnen på finansieringsöversikten resultaträkning, redogörelse för finansiell ställning och redovisning av kassaflöden. För synonymer, besök ordlistan. Dr. Al Hartgraves är senior associate dean och professor i redovisning vid Goizueta Business School, Emory University. Han undervisar företagsekonomisk rapportering till MBA-studenter till företagsledare i Executive MBA-program och företagsutvecklingsprogram. Han har medförfattat två böcker om förvaltningsredovisning och publicerat ett flertal artiklar i professionella och akademiska tidskrifter. Nathaniel Alexander är verkställande direktör och styrelseledamot i IVEX Corporation, ett privatägt företag som designar, utvecklar och tillverkar visuella system för flygsimulering. Han har börjat nya förvärvade och avyttrade företag klarade omgångar och före konkurs situationer, återställde lönsamhet och arbetade med aktieägare, banker och finansinstitut. Han har varit en investerare i aktier i mer än trettio år. Högskolans ekonomilärare Carol Penland, en före detta 34-årig högskoleekonomielärare år 34 och grundande president för hennes statsförbunds ekonomiska utbildning, har undervisat i mer än tjugo år. Hon lär för närvarande på Campbell High School i Smyrna, Georgia. Hon coachade tre vinnande statsmästerskapslag i National Council of Economics Education Stock Market Game och två vinnande state championship lag i Chicago Commodity Challenge Game. Investors39 tips: Företagsledning Allmänna förslag Innan jag pratar om uttalandena, låt mig förklara vad jag i allmänhet gör som investerare. När jag köper aktier i ett etablerat företag - offentligt minst tio år - tittar jag på trender för fem nummer. Dessa inkluderar nettoomsättning, nettoresultat, nettokassaflöde från operativa verksamheter, prisvinstförhållande (PE-förhållande) och eftersläp, helst under de senaste fyra åren. De tre första punkterna finns lätt i bokslutet. PE-kvoten och eftersläpningsfaktorn kan kräva ytterligare forskning. När det gäller unga företag, särskilt teknik, talar jag med vänner som förstår tekniken eller marknaden. Jag läser också rapporter från mäklare som gör en marknad eller specialiserar sig vid handel med aktierna. Nybörjare investerare kan kontakta en välrenommerad mäklare vars forskningsavdelning gärna skickar ut undersökningar om beståndet företaget följer eller hjälpte till att ta fram offentligt. Kommentarer till resultaträkning Det första jag tittar på är nettoomsättningen och frågar: Var det en ökning under de senaste fyra åren i en takt som ligger väsentligt över inflationen Om svaret är ja är det ett gott tecken. Den amerikanska regeringen rapporterar regelbundet inflationstakt, och du kan hitta denna information i papper och på radio och tv. (Se även Internet-länkarna till US Department of Commerce och till Bureau of Labor Statistics in Resources). Kom ihåg att denna kurs varierar från år till år. Om du är en internationell investerare, kom ihåg att det varierar från land till land. Ett andra nummer jag tittar på är nettoresultat och frågar: ökade nettovinsten under samma period, åtminstone i samma procentsats som nettoomsättning Om svaret är ja, det är ett annat gott tecken. Om nettoresultatet är lägre på ett år än tidigare år försöker jag bestämma varför. Ibland finns det giltiga skäl för en nedgång i resultat. Till exempel kan intensiv konkurrens tvinga prisnedskärningar. Eller kostnaden för verktyg kan stiga på grund av ovanligt svårt väder. Andra gånger är en minskning av nettovinsten ett tecken på försiktighet. Kommentarer om kassaflödesanalys I detta uttalande fokuserar jag på antalet kontanter som tillhandahålls av verksamheten. Att lära sig om verksamheten genererar pengar är viktigt eftersom det i sista hand måste generera pengar från kärnverksamheten. Denna kassa täcker lön, hyra, verktyg och så vidare. Under vissa perioder i sitt liv, speciellt tillväxtproblem, kan ett företag inte generera tillräckligt med pengar för att köpa extra material för lager och att anställa fler människor. Under dessa perioder kan verksamheten låna från banker. Men om verksamheten inte i slutändan genererar pengar går den i konkurs. Linjen brukar betecknas 34cash och likvida medel34 är också viktigt, men det inkluderar finansierings - och investeringsverksamhet. I slutändan är kassaflödet från operativ verksamhet avgörande för att företaget investerar för framtiden med hjälp av kontanter som tillhandahålls av verksamheten. Kommentarer om PE-förhållande och eftersläpning Ett fjärde nummer jag tittar på är prisvinstförhållandet (PE-förhållandet) för ett företags aktier. Som jag nämnde tidigare innehåller inte alla finansiella rapporter den här siffran, så det kan kräva ytterligare forskning. Denna information är citerad dagligen i lager tabellerna. Ibland innehåller en årsredovisning PE-förhållandet i slutet av räkenskapsåret. Investerare bör jämföra företagets pris-resultat-förhållande till förhållandena hos sina stora konkurrenter. Prisförhållandet kan förändras dagligen då aktiekursen går uppåt eller nedåt, så var noga med att jämföra förhållandena från olika företag vid samma tidpunkt. För innehållet i en årsredovisning, se 34Guide till Årsrapporter34. För adresser på webbplatser som ger information om branschförhållanden, se Resurser. Det sista numret jag tittar på är en årsskala och kallas vanligtvis eftersläpning (igen, att hitta det här numret kan kräva ytterligare forskning). Det här numret är dollarns värde av oleveranser som är tillgängliga för leverans nästa år, vilket resulterar i nettoomsättning. För tillverkningsföretag är eftersläpningen i slutet av året en bra indikator på vad som kan hända under nästa år. Med en backlog betyder orderingången snabbare än ett företag kan skicka dem. Kunderna förväntar sig och förstår viss försening. För lång tid innebär en fördröjning att kunderna blir frustrerade och lägger sina order på annat håll. Ofta kommer ett företag att ge sitt perspektiv på eftersläpningen i ledningsdiskussionsdelen i årsredovisningen. Dessutom kan det hända att kontrollen av noterna till uppställningen om finansiell ställning avslöjar uppgifter om varulager för att fylla på order. Investors39 tips: Högskolans ekonomielärare Allmänna förslag När mina studenter överväger en investering i ett företag uppmanar jag dem att starta forskning på tre ställen: resultaträkning, redogörelse för finansiell ställning och redovisning av kassaflöden. Resultaträkningen ger dem en övergripande bild av bolagets intäkter, kostnader och resultatet. Redovisningen av finansiell ställning kommer att ge dem en kumulativ resultat av företaget över tiden, vilket visar tillgångar mot skulder och nettoförmögenhet. Uttalandet av kassaflöden kommer att berätta hur mycket pengar som kom in och hur mycket gick ut. Det kan ge insikt om hur företaget hanteras, i slutändan svara på frågan: Är ledningen en smart användning av resurser Men dessa siffror i sig bör inte användas för att fatta beslut om att investera i ett företag. I do not put a great deal of significance on numbers alone because they can be manipulated, and oversight and enforcement may not be 100 effective at all times. You must look inside the company for answers. Comments on statement of earnings If a company shows a profit on the statement of earnings, I tell my students to find out why - even if it means calling and asking a company official or reviewing the company39s Web site. Asking the right questions can identify the reasons for a profit. Has the company introduced a new product that boosted sales Has the company39s management changed tactics, such as increasing efficiency or entering new markets Has the competition changed, causing the company to gain new customers If a profit resulted because the answers to these questions are yes, it can indicate a healthy, growing company. On the other hand, a profit on paper can sometimes result from practices that are not good for the company39s long term health. For example, although cost-cutting is often desirable, it can have serious consequences. If cost-cutting brings about a greater efficiency without sacrificing quality, the company may be a sensible investment. However, if a company cuts costs by reducing product quality, it will probably lose sales in the future. If you are investing your hard-earned money, you want to feel confident a 34financial wizard34 has not been manipulating numbers that will mislead you. I also tell my students that a loss on the statement of earnings does not always indicate a weak company. A company showing a loss might be investing heavily in research and development to perfect future products, which could result in greater future profits. A company could be experiencing temporary losses due to bad decisions. A stockholder must ask: Are these decisions irreversible or just temporary setbacks If a loss has caused a company39s stock price to fall, stockholders must ask: Is this stock 34on sale34 (a bargain investment that will increase in value) or 34down the drain34 (a losing investment that will continue to decline) The answers to these questions will not be found in the standard financial statements. These statements are simply starting points for further research. Comments on statement of cash flows A company is in business to make money. If the company shows a negative cash flow on the statement of cash flows, it is spending more than it makes. As a potential investor, you must ask: How long can the company survive following its current practices Is this a 34temporary34 negative cash flow that39s part of a bigger overall plan for a more profitable future Or is the situation one which the company can not turn around Comments on statement of stockholders39 equity This statement can help give a clearer picture of what is going on inside a company. The statement should contain information on how the profits are being dispersed. If a large percentage of the profit is being declared in dividends, it could indicate the company is not planning for expansion and innovations. Such practice could result in a decrease in the value of the stock in the future. Accepting a financial page at face value could be a big mistake. Make sure you always do your homework to understand that information in the bigger picture. Investors39 tips: Business school dean General suggestions With any financial statement, you should first look at the changes from year to year - both in the raw numbers and in the percentage changes in the numbers. These comparisons may indicate trends and are very helpful in assessing a company. It is hard to generalize about a good rate of change - it depends on the line item you are looking at and the rates of change in prior years. If a company39s sales rose 15 percent in each of the past three years, and rose only 10 percent this year, it would not be good. However, if the past years39 rates of increase had been only five percent, and this year39s rate is 10 percent, it would be quite good. Most large companies include data for three years, but I recommend looking at longer periods of time if possible. The financial statements represent a good starting point in judging a company39s financial strength, but they are only a starting point. To complete the picture, you must acquire more information about the company39s products, people, technology, and other resources that may give it a competitive advantage in the marketplace. One of the best sources of supplemental information is the non-financial section of the annual report. This section, usually in front, often tells a lot about top management39s views on the company39s future and ability to compete. Comments on statement of earnings On this statement, one of the figures I look at is the total operating income and its ratio to total revenue (net sales): total operating income Ideally, I would like to see operating income growing, both as an absolute number and as a percentage of total revenue. That would usually mean a company is growing its operating income and becoming more efficient over time in managing its costs and operating expenses. There is no ideal percentage because the target percentage varies from industry to industry. Comments on statement of financial position On this statement, two things I look for are the figure for total stockholders39 equity and the ratio of total liabilities to total stockholders39 equity: total stockholders39 equity Generally, a lower ratio of liabilities to equity means a lower risk for a company39s creditors and lower costs when the company borrows money. Yet, how much debt a company carries compared with stockholders39 equity varies widely according to the norms for the industry and the company39s financial strategy. Just because a company has a high debt ratio is not a signal of weakness, if the ratio is in the ballpark for the industry. With the statement of financial position, it is important to remember that most companies try to shine the spotlight on assets, not on liabilities. For instance, this statement typically provides a number for total assets and total stockholders39 equity but not for total liabilities (to obtain total liabilities, subtract total stockholders39 equity from total assets). An anonymous writer once said, The needs of man are few - to get food, find shelter, and keep debt off the balance sheet statement of financial position. Keep this in mind and train yourself to seek out liabilities reported indirectly as well as directly. Be sure to check the notes too, for liabilities you might find there. Look into note titles such as Debt. Other Liabilities and Environment. Interest on Debt. Commitments and Contingencies. Leases. Pensions and Post-Retirement Obligations . Financial information is useful, but not every asset and liability can be measured in accounting terms. Statements of financial position often omit assets that are hard to measure or do not result from specific past events. For example, Coca-Cola does not report the company trademark - estimated to be worth more than 50 billion - on this statement. Also, Boeing39s statement of financial position does not include the value of its vast workforce of engineers and aeronautics experts. These intangible assets can make the market value of a successful company39s stock much greater than the statement reports. Comments on statement of cash flows On this statement, I look at the figure for cash provided, or used, by operating activities (operations). Without a doubt, this number is the most critical on this statement. These activities represent the basic business of the company. If a company consistently fails to make money at its basic business, it will have a hard time surviving. In a healthy mature company, operating activities normally result in positive cash flows. The other ways a company receives or spends cash - investing and financing - are more difficult to interpret. For example, negative investing cash flows may indicate only that the company is growing and buying assets that enable it to manufacture more products. Financing cash flows are affected by a company39s borrowing and the amount paid in dividends during the year. To interpret these numbers, you need more information on the company39s strategies. THIS GUIDE IS NEITHER AN OFFER TO SELL, NOR A SOLICITATION OF AN OFFER TO BUY, ANY SECURITIES OF INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION OR ANY OTHER COMPANY. The guide to financials provides basic information on how to read financial statements in a company39s annual report. It discusses key numbers in each of the statements common to all annual reports and offers suggestions from experienced investors on making sense of these numbers. Like any new and complex subject, the language of financial statements may at first seen mysterious, even intimidating. This guide can help you begin to gain basic financial vocabulary and to understand the subject. Topics cover only the fundamentals of accounting and financial reporting and the guide and its glossary explains the terms and ideas you will need to understand these topics Resources: Overview This section of the guide includes a small sampling of Internet links and other resources to help you extend your investment-related education. Use them as starting points for locating other materials. Note: The following list is provided for the convenience of users and does not imply sponsorship or approval of any items. When you access a Web site on the list, you will open a new Web browser window. To easily reopen the guide anytime, add the guide home page as a bookmark on your personal menu of favorite topics. Resources: Internet Note: The following list is provided for the convenience of users and does not imply sponsorship or approval of any items. When you access a Web site on the list, you will open a new Web browser window. To easily reopen the guide anytime, add the guide home page as a bookmark on your personal menu of favorite topics. Government agencies The number of resources, of all types, on the Internet grows daily. You may find new Internet investment resources listed in your daily paper, in popular and special interest publications, at your online service provider39s Web site, and at other Web sites (many of the following Web sites contain links to related Web sites). You can also use Internet search tools to locate other Web sites containing investment information. The Securities and Exchange Commission is a regulatory agency that administers federal securities laws. These laws protect stockholders and ensure access to disclosure of all material information concerning publicly traded securities. The SEC also regulates brokerage firms, investment advisers, and investment companies. The Department of Commerce promotes American businesses and trade, fosters economic growth, and helps create jobs. Two of its responsibilities that are frequently useful to investors are gathering and distributing statistical data, and measuring economic growth. Investment and financial news Financial news Web site focusing on business, world, technology, and sports. Links include markets, analysis, products and lifestyles. This Web site has member services and addresses the demand for investment performance through the combination of information and analyses. It delivers this information to corporations, issuers, financial intermediaries, and institutional investors. A news, financial information, quotation, research, commentary, educational and investment planning service from Standard and Poor39s Investment Advisory Services, Inc. ( 34SPIAS34 ). This Web site helps the individual investor track current investments, research potential ones, and provide information and insights from financial experts. Enables users to personalize the Web site and arrange news and insights that are particular to that user. Breaking news releases from leading organizations and companies worldwide. Provides top news, a market view, market winners, market losers, features and earnings reports to help the individual investor manage financial information. From the editors of CNN and Money magazine. This Web site offers real-time quotes, archives of articles, letters, business headlines and a market watch section. Online version of this business and investment magazine. Your source for global business knowledge. The NewsPeriodicals - International Web page links to more than 70 online versions of international business publications, including Business Beijing (China), Central European Online, the London Financial Times, Nikkei Business Publications (Japan), Le Quotidien (Canada), and the Singapore Business Times. Provider of financial data to the individual investor via the Internet. Links include stock quotes, support, a broker zone and more. The Web site also provides 34Markets at a Glance34 on the home page to allow users to see cross-market performance. Online version. To gain access to the Web site, you must take out a subscription. Investment directories Links to information on other business schools, business publications, careers on the Internet, reference Web sites, financial and economic data, companies on the Internet, and miscellaneous business topics. Links to information on the markets, investing, companies, banking and finance, government, business news and directories, and miscellaneous topics. To gain access to the Web site, you must take out a free subscription. Links to business libraries and to other Web sites that provide financial data, market news, and current quotes. Links to data and information archives, news, economic and business publications, and other business and economic resources. Investment education An online bookstore that presents itself as the 34Earth39 s biggest bookstore 34. The Web site39 s search feature allows you to search by title, author, and subject. A search for titles containing the words 34financial statements34 yields more than 1000 matches. An independent, not-for-profit corporation to assist individuals in managing their investments. AAII offers investment information through publications, seminars, home study texts, educational videos, and local chapters. Promotes itself as the market leader in investment club technologies. Aims to educate, amuse and enrich the individual investor. Provides strategies, ideas and information, as well as the basic knowledge to put these things in context and allow individuals to begin making investment decisions. A non-profit organization of investment clubs and individual investors. NAIC offers products, services, and professional support to help inexperienced and experienced investors become more informed. NAIC also publishes the monthly magazine, Better Investing. Web site for a library of annual reports from national and international corporations, foundations, banks, mutual funds, and public institutions. Although full use of the services requires a paid membership, the Web site does offer some free information. The Bureau of Labor Statistics collects and analyzes labor economics and statistics information for the U. S. Department of Labor and distributes the information to the public, Congress, other federal agencies, state and local governments, business, and labor. This Web site includes a link to 34Economy at a Glance34. a compilation of several economic indicators. Index of Company overview. It offers IPO filings, quotes, latest news and search capability for corporate information, in addition to access to historical financials for over 8,000 companies. Personal subscriptions are available for individuals while special licensing is required for business purposes. Online information for individual investors from Research. a magazine for investment professionals. Many resources are free others require a subscription. Resources: Print and other The following list provides a few examples of the many books on finance, investing, annual reports, and financial statements. You can search for additional titles using Internet resources such as Amazon. This online bookstore39s catalog includes all of the books listed below except How to Read a Financial Report from Merrill Lynch. Budgeting finance Engel, Peter H. (First Books for Business Series). New York: McGraw-Hill. 1995. An illustrated introduction to business finance - cash flows, audits, balance sheets, and other key topics - that includes worksheets, checklists, case studies, and frequently asked questions. How to profit from reading annual reports Loth, Richard, B. Chicago: Dearborn Financial Publishing, Inc. 1993. Explains what to look for in the letter to stockholders, why the notes to financials are important, which words (and when they are used) are warning signs, and where to look for the overall financial health of a company. How to read a financial report Merrill Lynch, Pierce, Fenner Smith, Inc. Fifth edition. Philadelphia: Merrill Lynch. 1984. A booklet for readers who find annual reports formidable reading. Using a fictitious company, the publisher walks through a balance sheet and income statement, explaining each, line item by line item. How to read a financial report Tracy, John A. Fourth edition. New York: John Wiley Sons. 1993. Elements of financial statements and their inter-relationships explained, for users with no knowledge of accounting. Keys to reading an annual report Friedlob, George Thomas, Ph. D. CPA, and Welton, Ralph E. Ph. D. Second edition. New York: Barron39s Educational Series. 1995. 54 keys explain laws, vocabulary, accounting procedures, financial analysis, reporting systems, and elements related to understanding and using financials and annual reports. Understanding financial statements Fraser, Lyn M. Fourth edition. Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1995. Features cases based on actual published financial statements, self-tests with solutions included, and study questions and problems. Magazines, newspapers, and other periodicals Besides the publications listed below, many popular news magazines and daily papers carry regular stories on business, finance, and investment news. Check your local news stand and public library for other sources. Note: Many of these publications also have online versions. Barron39s Business Week The Economist Forbes Fortune Kiplinger39s personal finance magazine Money Worth Newspapers The Financial Times Investor39s Business Daily The New York Times The Nikkei Weekly USA Today (Money Section) The Wall Street Journal This Web site provides an extensive list of current business publications. You can search the list for specific titles, for publishing locations, and for journals with Web sites. Miscellaneous publications To identify sources of financial information useful in analyzing financial statements, refer to: Industry analysts reports in the press and on radio and television Earnings releases in the press and on radio and television Subscription newsletters (for example, Value Line Investment Survey) Sources of industry ratios and of statistical summaries of financial statement information by industry (for example, Robert Morris Associates and Standard Poor39s Corporation) Radio and television Check your local radio and television listings for availability and schedules of subject-related programs. A business news radio program produced by KUSC at the University of Southern California, distributed by Public Radio International, and carried by many public radio stations. Nightly business report A business news television program carried by many Public Broadcasting System stations. Wall Street Week with Louis Rukeyser A weekly Public Broadcasting System television program featuring Louis Rukeyser discussing the economy and financial issues with various guest experts. You can search for information about this PBS program and others at pbs. orgprograms. Our apologies. Suggested actions If you typed the address, please make sure that the spelling is correct. Note: Most addresses are case sensitive. For information on IBM offerings, start from the IBM homepage . For information on printing systems, start from the Infoprint Solutions Company homepage . For information on ThinkPad notebooks, ThinkCentre desktops and other PC products, start from the Lenovo homepage . Search the IBM Web site . Get assistance This option lets you send an information request and tell us about a broken link. You will receive an e-mail from us to help you find what you need. 404 error: The page you were looking for appears to have been moved, deleted or does not exist. Links notated by a grey asterisk () will take you to web sites for the following companies that sell former IBM products. Printing systems are now products of InfoPrint Solutions Company. ThinkPadreg notebooks, ThinkCentretrade desktops and other PC products are now products of Lenovo. Our apologies. Suggested actions If you typed the address, please make sure that the spelling is correct. Note: Most addresses are case sensitive. For information on IBM offerings, start from the IBM homepage . For information on printing systems, start from the Infoprint Solutions Company homepage . For information on ThinkPad notebooks, ThinkCentre desktops and other PC products, start from the Lenovo homepage . Search the IBM Web site . Get assistance This option lets you send an information request and tell us about a broken link. You will receive an e-mail from us to help you find what you need. 404 error: The page you were looking for appears to have been moved, deleted or does not exist. Links notated by a grey asterisk () will take you to web sites for the following companies that sell former IBM products. Printing systems are now products of InfoPrint Solutions Company. ThinkPadreg notebooks, ThinkCentretrade desktops and other PC products are now products of Lenovo .